כשמדברים על פיזור תיק, מתכוונים לרוב לשילוב של מניות ואגרות חוב. אלא שבתקופות של תנודתיות, שני האפיקים האלה עשויים לנוע יחד, וכך נחלש הפיזור שהיה אמור להגן על התיק. בנקודה הזאת נכנסות לתמונה השקעות אלטרנטיביות, ובתוכן קרנות גידור, שפועלות לפי היגיון שונה מזה של השוק הרחב.
מה מייחד קרנות גידור
קרנות גידור הן קרנות פרטיות המנוהלות באופן אקטיבי, והן משתמשות בכלים שלרוב אינם זמינים לקרנות מסורתיות. הן יכולות לקנות נכסים שנראים למנהל זולים, אך גם למכור בחסר נכסים שנראים לו יקרים, ולעיתים אף להשתמש במינוף. השם "גידור" מרמז על כוונה להקטין את החשיפה לתנודות השוק, אך בפועל רמת הסיכון משתנה מקרן לקרן ותלויה באסטרטגיה שהיא מפעילה.
קורלציה נמוכה כשיקול מרכזי בהשקעות אלטרנטיביות
קורלציה מודדת עד כמה שני נכסים נעים יחד. אחד השיקולים המרכזיים בהשקעות אלטרנטיביות הוא הרצון להחזיק נכסים שהקשר בינם לבין מדדי המניות חלש יחסית. כשחלק מהתיק נע באופן עצמאי יותר, ירידה חדה בשוק המניות עשויה להשפיע עליו פחות. עם זאת, קורלציה נמוכה אינה מבטיחה הגנה, ובמשברים חריפים היו מקרים שבהם גם נכסים כאלה ירדו יחד עם השוק.
אסטרטגיות מורכבות בקרנות גידור
הגיוון באסטרטגיות הוא אחד ההבדלים הבולטים בין קרנות גידור לבין קרנות מסורתיות. בגישה של קנייה ומכירה בחסר, המנהל מחזיק מניות שהוא מעריך שיעלו, ובמקביל מהמר על ירידה של מניות אחרות. בגישה המאקרו-גלובלית הוא מנתח מגמות כלכליות רחבות, כמו שינויי ריבית ותנועות במטבעות. קרנות מונעות אירועים מתמקדות במיזוגים, ברכישות ובשינויים בחברות, וקרנות ארביטראז' מנסות לנצל פערי מחירים בין נכסים דומים. כל אסטרטגיה כזו מתאימה לתנאי שוק אחרים, ולכן גם התוצאות שלה עשויות להיות שונות מאוד.
מה כדאי לבחון לפני שילוב קרנות גידור בתיק
לצד היתרונות הפוטנציאליים, יש כמה שיקולים שחשוב להכיר. דמי הניהול בקרנות גידור גבוהים בדרך כלל מאלה שבקרנות מסורתיות, והשקיפות לגבי ההחזקות מוגבלת יותר. בנוסף, הנזילות נמוכה יחסית, ומשקיעים עשויים להידרש להמתין תקופה מסוימת כדי למשוך את כספם. מכיוון שמדובר באפיק מורכב, ההתאמה שלו תלויה ביעדי ההשקעה, בפרופיל הסיכון ובצורך בנזילות של כל משקיע.
סיכום
קרנות גידור הן חלק מרכזי בעולם ההשקעות האלטרנטיביות בזכות שילוב של אסטרטגיות מורכבות וקורלציה נמוכה יחסית לשוק המסורתי. הן עשויות לתרום לפיזור התיק, אך הן גם מגיעות עם עלויות, מורכבות ומגבלות נזילות. בחינה מעמיקה של האסטרטגיה והסיכונים היא תנאי חשוב לפני כל החלטה.